容量替換集中并投入生產，精密鋼管產量的釋放取決于需求

在供應方面，當前的鋼鐵行業已進入供應后時代。產能不足和受環境限制的生產政策對鋼鐵供應的影響正在逐漸減弱。到2020年，將有超過7,000萬噸的產能投入生產。考慮到新設備的過程，技術升級和一些已退出的產能是早些時候已經撤消的那些。總體鋼鐵厚壁精密鋼管產能仍將上升，產量的釋放取決于需求。

在需求方面，中央經濟工作會議仍然強調“不應該炒作住房和住房”，房地產融資明顯收緊，明年房地產投資和新建工程將繼續下降。明年反周期調整政策的主要重點是加強基礎設施建設。基礎設施投資增速有望回升，但資本和債務仍將限制基礎設施投資增速。汽車和家用電器的繁榮將略有改善，但總體制造業投資的增長率將保持較低水平。

廢鋼供應仍然緊張，電爐鋼成本仍將是鋼價的重要支撐

在成本方面，四大礦山的產量將于2020年恢復。預計全球新鐵礦石產量將達到6000萬噸，鐵礦石價格的重心可能會下移。焦炭（1867、7.50、0.40？）的容量仍在增加。與此同時，減少產能的政策也將增加，價格表現有望增強。廢鋼的緊張供應難以改變，而且電爐鋼的成本可能仍然是支撐鋼價的重要因素。

對生產的環境限制仍然影響供應的步伐，預計貨幣和財政政策將進一步放松

在政策層面，中央經濟工作會議強調，到2020年仍將進行三場重大戰役，污染防治工作將繼續進行，環境保護和生產限制仍將對鋼鐵供應的步伐產生一定影響。同時，到2020年工作的重中之重是實現全面建設小康社會的目標和“十三五”規劃。預計明年國內貨幣和財政政策將進一步放松。

2020年鋼鐵價格可能之前是高位還是低位，整體價格和利潤關注點繼續向下移動

預計2020年國內鋼價的主要驅動力仍將在需求方面。具有足夠的生產能力，產出的釋放取決于需求和成本。鋼鐵價格和行業利潤中心將繼續小幅下降。下半年，鋼鐵產能置換集中，房地產投資減弱。預計2020年下半年鋼材價格走勢可能會弱于上半年，全年價格將呈現高低趨勢。預計到2020年，螺紋鋼和熱卷期貨的主力合約將在3000-3800元之間波動，現貨價格將在3200-4000元之間波動。 2020年市場的重點是下游房地產，基礎設施和汽車行業的表現，新鋼鐵產能的增加以及廢鋼的供應。

2019年市場回顧

回顧2019年鋼價走勢，基本符合去年年底年度報告中“鋼價整體水平，利潤水平下降，波動幅度縮小”的判斷。 ，價格和行業的利潤重心都下降了。截至2019年12月20日，上海市場20mm螺紋和5.5mm熱卷價格分別為3860元/噸和3880元/噸，較去年年底分別上漲50元/噸和240元/噸，上海市場20mm螺紋和5.5mm熱卷的年平均價格分別上漲1.31和6.59，分別為3885元/噸和3776元/噸，分別低248元/噸和308元/噸。比2018年下降5.68％，下降7.7％; 1- 10月，中國鋼鐵工業協會會員實現利潤1588億元，同比下降34.1％;銷售利潤率為4.5？較上年同期下降3.1個百分點。倘？魠？潲？桴？慳敭瀠牥潩？慳敭瀠牥潩？“？”？嘀？HZ儠？

與往年相比，2019年需求的變化對鋼價波動的影響******。全年房地產市場表現出強勁的韌性，而汽車行業的表現持續不佳，使得一年中的大部分時間螺紋性能都比熱卷強。 11月，當房地產開始轉為負數時，汽車的產量從負轉為正，這使得熱卷性能明顯強于年底。

從特定的經營節奏來看，年初以來，國內宏觀水平增加了反周期調整。中央銀行的貨幣政策已經放松。房地產和基礎設施投資有所增加。精密厚壁鋼管現貨價格波動且上漲。 5月初，上海市場的螺紋鋼和熱卷價格在年內分別達到了4,150元/噸和4,070元/噸的高位。隨后，在房地產投資增速放緩和粗鋼產量創歷史新高的影響下，國內鋼價轉為下跌趨勢。但是，房地產的韌性仍然很好，環境保護和生產限制仍然會定期擾亂市場。鋼材價格下降并不順利。兩波200-300元/噸在6月和9月反彈，但總體5-10月，鋼價的重心繼續向下移動，熱卷價格的跌幅遠大于螺紋鋼。今年8月底，上海市場******螺紋價格為3580元/噸，10月下旬熱卷價格為3500元/噸。在11月份進入市場時，供需不匹配很明顯。 10月份粗鋼產量同比增長且呈負增長。 10月份的新房屋建筑面積增加了20多倍。此外，交通運輸的緊張狀況導致跨區域的資源流動受到阻礙。南部市場的資源規格繼續緊張。價格急劇上漲。 12月，強品種轉向熱卷，碼頭汽車和家用電器行業補充了倉庫，運輸也不順利。華東和華南市場的熱卷庫存在年內降至新低。熱卷價格強勁上漲。下跌影響了價格。

影響2019年鋼價走勢的主要因素分析

1.房地產投資和新建建筑增速變化基本與線價運行步伐一致

在2019年的前四個月中，房地產開發投資和新開辟的建筑面積的累計增長率一直在穩步增長，都在4月達到了年度******值。其中，1-4月房地產開發投資完成累計額同比增長11.9％。 3月和4月房地產開發投資完成月的同比數據達到******點11.98？n。它達到了13.1的峰值，3月新開工的房屋建筑面積達到了******值18.06。到4月，該指數小幅下降至15.5？n，總體保持較高水平。在黃金，白銀和白銀需求高峰的驅使下，庫存被淘汰。相對平穩，精密無縫管期現貨價格高位震蕩

5月至11月，除了房地產開發投資的累計增速與9月份持平外，其他所有月份均持續下降。除了10月份回升外，10月份新住房開工率繼續下降。在投資增速下降的影響下，5-10月螺紋線整體現貨價格呈現波動性的下降趨勢。 10月份，新房屋建設開工率同比增長23.23，11月份同比下降2.88，這是自2017年11月以來的首次負增長。十一月精密厚壁鋼管急劇上升。這個月變成了令人震驚的下跌。

2.前三季度汽車行業表現不佳，第四季度逐漸恢復，這對熱軋卷價格產生了重大影響

在2019年，汽車行業的表現相對低迷，生產和銷售的增長率繼續同比負增長。 1- 11月，汽車累計產量2258.5萬輛，同比下降9.6％；汽車總銷量2311萬輛，同比下降9.1％。汽車行業在一年的大部分時間里也使熱軋卷價格低于螺紋鋼價格。

但是，自下半年以來，汽車行業的表現有所改善，山東精密鋼管廠產銷降幅逐年收窄。從1月到6月，汽車產銷量同比下降了14.2至12.4，而11月份的降幅收窄到不足10。特別是11月，該月的汽車產量增長了3.8。與去年同期相比，這是自2018年7月以來產量的首次月度增長，這也是導致熱軋卷年底整體性能強于出口的重要原因

3。環境保護和生產限制的影響以及新的運輸政策仍然對鋼廠的生產和鋼價走勢產生周期性的干擾

2018年持續加強的環境保護和生產限制已成為影響鋼材價格走勢的主要邏輯。 2019年，隨著鋼廠環保設備的更新和更高層次的強調不能“一刀切”，環保供應和生產限制的影響也有所減弱。是時候恢復需求方的領導了。然而，2019年仍然有兩項強有力的環保生產限制措施，顯然已分階段擾亂了鋼材小口徑精密管價格走勢。首先，6月底，唐山市政府發布了《關于做好限制本市鋼鐵企業生產的通知》，政策恢復為“一刀切”。性能等級為A級，將高爐的生產限制在20？的比例不少于50。高爐要求平板爐停止生產，觸發市場對供應方收縮的預期，并帶動螺紋鋼的價格磁盤達到一年中的******水平。其次，在國慶慶典70周年前后，生產限制政策繼續增加，假期前后對鐵水的影響接近400萬噸，這引起了國慶節之前螺紋盤的熱潮。 

除了環境保護和生產限制政策外，新的運輸政策也擾亂了成品的供應。 10月發生的無錫高架橋事件加強了該國的超載管理，許多地方的運費大幅上漲，物流緊縮。從11月到12月，螺紋和熱卷的供需失衡。 11月，華東和華南地區對螺紋的需求超出預期。由于物流緊缺，北部的物資資源無法及時向南。南部市場的線程資源規格非常短。廣州螺紋價格上漲至多年新高的4,900元/噸。杭州螺紋線的價格也上漲至年內高點4200元/噸。線材的高價位吸引了北部港口的線材交付，而熱卷的交付量很小，這導致12月份南部市場的熱卷庫存持續下降。資源短缺和碼頭補給導致12月份熱卷價格飆升。

2020年國內鋼鐵市場形勢分析

需求情況

1.國內經濟基本穩定，增速可能繼續小幅放緩

2020年是中國“十三五”規劃的開局之年，是全面建設小康社會的決定性一年，也是三大戰役的******一年。對于外部環境不確定的2020年，保持國內經濟和社會發展的穩定尤為重要。去年12月的中央經濟會議繼續提到，有必要在“六個穩定”中做好工作，并使經濟保持在合理范圍內。經濟工作的主要重點是明年的穩定。其中，“穩定”體現在三個方面：穩定增長，增加專項債務發行規模，持續減少稅費。穩定增長的重點是穩定基礎設施建設。國務院出臺了一系列穩定基礎設施建設的措施。在融資領域，為進一步暢通融資渠道，放寬主要基礎設施項目的減資比例。在資金支持方面，政策性銀行加大了對基礎設施的投資貸款。激發地方政府對基礎設施穩定的熱情。預計中國經濟（GDP）將在2019年增長6.2％，到2020年增長6.0％，比今年略有下降。

2.房地產投資和新建筑的增長可能繼續放緩

2019年房地產的韌性繼續超出市場預期，房地產開發投資保持了高兩位數的增長率。年初，在新開工建設面積和建設面積雙向驅動的帶動下，房地產開發投資增速于1月至4月創近11.9年的五年新高。后來，在銷售持續疲軟和融資緊縮等因素的影響下，1月至11月房地產開發投資同比增長了10.2個百分點，比1月至10月的增長率縮小了0.1個百分點。

從每個子項目的角度來看，2019年新住房開工的累計同比增長率已經放緩。從一月到四月的增長率達到了13.1？然后逐漸下降。 1月至11月的累計同比增長率下降到8.6，同比下降2.88，是自2017年11月以來的月份中首次出現同比負增長。 2019年房屋建筑面積累計同比增速保持高增長態勢。 1-11月，房屋建筑面積累計同比增長8.7％，3月房屋建筑面積累計同比增長68.33％。 10月份，同比增長率也保持了20多個百分點，遠遠超出市場預期。 2019年土地購置面積累計同比增速保持負增長趨勢。 1-2月累計同比下降34.1，然后精密厚壁鋼管波動收窄，1-11月累計同比下降縮小至14.2。1月至11月，累計同比下降竣工房屋面積降幅縮小至4.5％，商業建筑面積的累計同比增長率也從10月的負數變為正數，并在11月進一步擴大。 

可以看出，下半年新開工住房面積增速放慢后，房地產開發投資增速繼續保持在10以上的高增長，這主要是由于高層建筑面積和征地面積與落后發展的結合效應。 2019年中國月平均建筑面積達到2.22億平方米，比2018年月平均水平高出14倍，這在一定程度上為發展投資的高增長率奠定了基礎。同時，下半年土地購置面積開始增加，這也減緩了房地產開發投資的增長速度。 

盡管2019年下半年土地購置面積的同比下降已逐漸收窄，但全年負增長已成定局。明年中央經濟工作會議對房地產調控的調整仍“沒有住房或炒作”。房地產融資繼續趨緊。資金緊縮將迫使房屋公司在購買土地時變得更加謹慎。低。新住房開工通常比土地交易落后大約四分之二。 2019年的土地購置面積創十年來新低。今年11月的新開工也有負增長，這將直接拖累2020年的新開工指標。預計2020年房地產新開工的下降趨勢將繼續，下半年的累計增長率可能會變為負數。

受商品房銷售，土地購置面積和新開工面積等主要指標的影響，預計2020年房地產開發投資累計增速將保持下降趨勢，但下降幅度不會過大。由于前兩年的良好市場狀況，房屋公司的重點基本上集中在銷售上，這也導致了銷售和竣工之間的差距不斷增加。由于后期市場疲軟，以前銷售的房屋已開始分批交付。精密光亮管企業必須加快建設周期，加快建設和竣工速度，以實現資金的返還。這在一定程度上也刺激了房屋建筑業的建設和安防方面的投資增加，從而為發展投資額提供了有力的支持。預計到2020年房地產投資將保持在6-8。

從政策角度來看，中央政策水平已從年初的穩定預期轉變為年中的超重預期，然后在年末轉變為穩定的預期。在三月份的兩次會議中，“防止房地產市場的起伏”。四月份的中央政治局會議重申“沒有住房和投機活動。”七月份的中央政治局會議首先提到“不要將房地產作為一種手段。在十二月份的中央經濟工作會議上重申，“堅持住房的定位而不是投機，全面實施針對城市，地價，房價和預期的戰略。 “可以預見，穩定將是下一階段房地產調控政策的主調。我們將繼續堅持“無住房投機”的定位，實行一市，一策，一市的長效調控機制，鞏固市政府的主要職責。我們將實現穩定土地價格，房價和期望的目標。

2.特別債務配額的增加和刺激性補充資本政策的刺激，有望提高基礎設施投資的增長率

在2019年全年，基礎設施建設（不包括電力）投資的累計同比增速穩定在4左右？******，三季度增速穩步增長，第二季度增速有所放緩。第二和第四季度。基礎設施不足的影響的高點逐漸顯現。

2019年6月，中共中央辦公廳，國務院辦公廳印發了《關于為地方政府發行專項債券和支持項目融資的有關文件》，指出重大項目得到了符合主要中央決策安排，具有較大示范驅動作用的特種債券，如果在評估項目收入并償還了特種債務的本金和利息后，特種收入符合融資要求，則可以使用某些特種債券允許將其用作一定比例的項目資本，并積極鼓勵金融機構提供支持性融資。 2019年9月4日，全國人民代表大會將作為項目資本的專項債券的范圍從四個項目領域擴大到十個民生項目，包括城市停車場，城鄉電網以及水利建設。同時，會議還要求不得將特殊債券用于土地儲備和房地產禁令，債務置換以及可以完全商業化的工業項目。未來，特殊債券投資于基礎設施的比例將大大增加。 11月27日，財政部發布消息稱，近期提前發布了2020年1萬億元的新專項債務限額，占2019年2.15萬億元新專項債務限額的47％。要求各地盡快按照規定對特定山東精密鋼管廠項目實行專項債券配額管理，做好發行和使用專項債券的工作，盡早發行和使用，以確保下次可以使用。一年看成績，確保形成有形的工作量，并形成有效的經濟拉力。

特殊債務配額的增加和補充資本政策都有助于恢復基礎設施投資的增長率。但是，人們認為，由于早期地方政府無形債務的擴大，目前正面臨到期壓力。同時，收緊無形債務監管導致基礎設施項目缺乏資金。預計到2020年補充基礎設施的弊端將進一步顯現，但總體增長率不會太快。預計全年基礎設施投資增速為7-8？

3。汽車產銷量將提高利潤率，家電繁榮有望反彈，機械精密鋼管行業有望保持高增長

在汽車方面，1月至11月，汽車的生產和銷售分別為2303.8萬輛和2311萬輛。產銷量同比下降9％至9.1％，1-10月產銷量降幅分別縮小1.4和0.6個百分點。 11月，汽車產量同比增長，銷量下降繼續收窄。產銷量分別為259.3萬和245.7萬，比上月增加7.6，環比增加13位，同比增加3.8點，同比減少3.6位，同比減少了0.5?。盡管去年下半年汽車生產開始放緩，但今年第四季度開始出現停止放緩的跡象。原因是汽車庫存調整的結束和汽車銷售觸底反彈。在監管政策的支持下，當地經濟趨于穩定，小型汽車的銷售正在緩慢恢復。此外，從7月開始實施的新的廢氣排放限制措施并未像以前所擔心的那樣對銷量產生負面影響。未來，由于當地經濟的復蘇和牌照限制的放寬，汽車銷量可能會回升。根據中國汽車工業協會的數據，2019年汽車銷量為2583萬輛，同比下降8％; 2020年預計為2531萬輛，同比下降2％;汽車市場有望以便恢復i

在家用電器方面，1-11月，彩電累計產量同比下降2.8個百分點，比去年同期下降17.7個百分點。空調累計產量同比增長5.8％，增速比去年同期回落4.5個百分點。同比增長4％，增速比去年同期高1.1個百分點。家用洗衣機累計同比增長10.1％，增速比去年同期提高10.4個百分點。今年第四季度，商品房銷售面積累計同比增長為正，并且房屋竣工加速，對家電的生產和銷售有一定的促進作用。 。此外，當前的家用電器庫存處于相對較低的水平。

對于工程機械，2019年11月統計數據中包括22家裝載機制造商，共售出10,157臺裝載機，同比增長9.72英寸。 1- 11月，挖掘機銷售總量為113,415臺，同比增長4.07％。其中，1-11月挖掘機的累計銷售總量為215,538臺，同比增長了15％。累計內銷191,839輛，同比增長12.8％;累計出口23,699輛，同比增長36.6％;預計2020年，隨著基礎設施的進一步發展，工程機械行業可能會繼續高速運轉嗎？

可用性

1. 2019年粗鋼產量仍將保持高位，全年可能達到9.87億噸左右

2019年1月至11月，中國粗鋼，鋼鐵產量分別為9041.8萬噸，7384.9萬噸和110474.40萬噸，同比增長7％，5.1％和10％。 11月份的生鐵，生鐵和鋼材產量分別為8029萬噸，6477萬噸和10402萬噸，同比分別增長4％和2.1％和10.4％，預計中國粗鋼產量將達到9.87億噸。 2019年噸，比上年同期增加5900萬噸\rD

從日均產量的情況來看，1- 6月，我國粗鋼日產量持續增長，6月份達到歷史******水平21.97萬噸，年產量達到10.65億噸。下半年，它逐漸從高位回落，10月降至262.9萬噸，首次低于去年同期水平，然后在11月增至276.3萬噸。山東聊城盛銘鋼材有限公司 0635-8336602

從高爐利用率和電爐產能來看，今年全國247座高爐產能利用率，除了由于國慶節前后產量有限和產量增加造成的較大波動外，在其他時間相對穩定。全年平均利用率為80.15？這比去年高約1個百分點。電爐產能利用率在春節和八月前后經歷了兩次急劇下降，十月份出現了一波下降。其他時期相對穩定并在上升。 53個獨立電爐的年平均利用率為55.79？每年下降約8個百分點。

按類型分，中國1-11月累計鋼筋產量為2286.3萬噸，同比增長18.5％.1-11月，中厚鋼帶累計產量為13636.30萬噸噸，同比增長10.1？總體來看，僅******季度線材產量增速低于熱軋卷，其余月份均高于熱軋卷。 ，主要是由于全年大部分時間線利潤均高于熱軋卷，導致線材產量增速較高。 

從周產量的角度來看，截至12月20日，Mysteel的平均周螺紋產量為3495.6萬噸，比去年同期增加33.8萬噸，增加了10.7噸；增加了4萬噸，增加了1.23噸。

2.產能置換進入生產高峰期，明年粗鋼產能將繼續增加

今年，在鋼鐵企業設備升級改造和大量產能置換的推動下，鋼鐵行業投資繼續保持較快增長。今年1- 5月，黑色金屬冶煉及壓延加工業固定資產投資累計增速達到43.3％，創多年來新高，下半年回落。 1月至11月的累計增長率為27.1％，仍處于高水平。\r┵D

根據我們基于公開數據的整理，2019年通過產能置換的新增煉鐵產能達到6,401萬噸，新增煉鋼產能達到6,496萬噸，退出煉鐵產能為7,575萬噸，煉鋼產能為6,418萬噸。煉鐵能力將減少1174萬噸。預計到2020年，新增煉鐵能力將達到7774萬噸。煉鐵總能力將達到9793萬噸。萬噸，煉鋼總產能為2708萬噸。新的精密厚壁鋼管生產能力主要集中在2020年下半年，并且計劃在2020年下半年投入新的鋼鐵生產能力約65f。

盡管從更換匯總數據可以看出，過去兩年的出口能力大于新增加的能力，但考慮到新調試設備的工藝技術的改進以及部分出口能力是先前的出口能力，整體鋼鐵產能仍將增加。預計到2020年，高爐新增產能將達到1900萬噸，電爐新增產能將達到1100萬噸。到2020年底，高爐有效生產能力估計為10.86億噸，電爐有效生產能力為1.86億噸。

從山東精密鋼管廠產能釋放的角度來看，中央經濟工作會議強調，到2020年仍需進行三場重大戰役。污染防治工作將繼續進行。環境保護和生產限制仍將對鋼鐵產能釋放產生周期性影響。同時，鋼廠利潤的變化，特別是電爐鋼的成本和廢鋼資源的供應，也將對粗鋼產能的釋放產生一定的影響。總體而言，到2020年粗鋼產能將很充裕，但是產量的釋放還是更多取決于需求。預計全年粗鋼產量約為10.2億噸，比2019年增加約1500萬噸。

出口情況

2019年，由于全球經濟持續疲軟和國際鋼鐵市場不景氣，中國的鋼鐵價格處于世界鋼鐵價格的高位，導致鋼鐵出口的累計同比增長率從正向負增長。 6月份為負數，跌幅繼續擴大。 1- 11月，我國共出口鋼材5966.3萬噸，同比減少415.7萬噸，同比減少6.5％。鋼材進口累計降幅繼續收窄。 1- 11月，累計進口鋼材1082萬噸，同比減少133.9萬噸，同比減少11％。1- 11月，我國鋼坯進口170萬噸，比上年增加75萬噸，增加78.9噸。這表明，雖然中國對外出口的難度進一步加大，但同時也面臨一些國內低成本進口資源的沖擊。據估計，2019年中國鋼鐵出口量將達到約6400萬噸。盡管2020年全球經濟將略有回升，但在國內鋼材價格居高不下和全球貿易不確定性較大的情況下，中國鋼鐵出口量有望進一步增長。到2020年，產量將下降至約6200萬噸。

成本概況

1.全球鐵礦石產量將恢復增長，鐵礦石價格重心將下移

到2020年，海外主流礦山的產量將恢復增長，累計增加約6900萬噸，其中淡水河谷增加約3500萬噸，里約熱內盧增加約1000萬噸，增加約450萬噸必和必拓（BHP Billiton）噸，羅伊山（Roy Mountain）增長。礦產約500萬噸，礦產資源增加約380萬噸。國內礦山仍然有一定的增長，預計到2020年國內精粉產量將增加約1100萬噸。2020年的******不確定性是印度礦山的租賃將在3月到期，這可能對生產有重大影響。如果以印度礦石產量減少2000萬噸計算，到2020年全球鐵礦石供應量將增加約6000萬噸。全球生鐵增加量約為2000萬噸，相當于鐵礦石需求量增加約3500萬噸。鐵礦石供應的增長遠大于需求的增長，并且價格存在下行壓力。鐵礦石的平均價格預計在2020年約為80美元，到2019年將下降約14歐元。?

2.可樂去產能政策過重，價格表現可能強勁

2020年，焦化行業的產能不足將成為影響這一時期的重要因素。目前，碳化室的后排產能不足4.3米的比例仍然很大。未來，該國的焦化產能削減將主要集中在四個省。首先是山西落后焦化產能減少和產能置換。 2019年，山西省發布了一項文件，要求取消4000萬噸的產能，并將產能削減推遲到2022年。因此，預計到2020年，山西省的減產能力將達到平均水平。第二個是山東精密厚壁鋼管。今年，山東省還發布了實施淘汰企業生產能力的文件。目前，容量減少的進展正在逐步進行。預計山東省將在2020年之前完成減產任務。第三，江蘇省徐州市將在2020年底之前將焦化能力減少50％。第四，河北省要求“以鋼鐵為重心”。目前，2020年的實施進度主要在山東省。除了上述省份的生產能力繼續被淘汰之外，據估計，到2020年將有3130萬噸的煉焦能力投產，主要集中在山西，內蒙古和河北。覆蓋2020年產能削減的進展情況，預計明年煉焦能力將凈增加260萬噸。但是，由于新裝置的資金和其他問題，一些新裝置進展緩慢，煉焦利潤已成為替代煉焦能力的關鍵因素。一般而言，預計2020年產能下降將逐步提高焦炭價格，但煉焦煤的成本價格（1156、3.50、0.30？和***終用途需求）給焦炭帶來壓力。

3。廢鋼供應仍然緊張，電爐鋼的成本可能是支撐鋼價的重要因素

在環保和限產對高爐生產造成周期性擾動，電爐鋼比重不斷上升的情況下，廢鋼已成為近兩年山東精密鋼管廠市場上重要的調控變量。粗鋼產量。由于中國對廢鋼進口的限制，社會廢鋼資源緊張。根據我的鋼鐵數據，估計2019年的廢料總量將為2.5億噸，2020年的廢料量將達到2.62億噸，比2019年增加1200萬噸。仍然存在影響2020年廢鋼產量的因素，例如棚改革的減少，環保檢查的放松以及制造業繁榮的快速恢復的困難。在需求方面，2019年廢鋼總消耗量為2.35億噸，其中分別為51?49 f轉爐和電爐廢鋼。 2020年，鋼鐵廠產能置換將進入集中投資期。粗鋼產量將進一步增加，廢鋼消費量仍有很大的提高空間。預計到2020年廢鋼的整體供應將保持緊張，價格預計將保持堅挺。電爐鋼的生產成本可能是支撐現貨鋼價格的重要因素。 

在供應方面，當前的鋼鐵行業已進入供應后時代。產能不足和受環境限制的生產政策對鋼鐵供應的影響正在逐漸減弱。到2020年，將有超過7,000萬噸的產能投入生產。考慮到新設備的過程，技術升級和一些已退出的產能是早些時候已經撤消的那些。總體鋼鐵產能仍將上升，產量的釋放取決于需求。

在需求方面，中央經濟工作會議仍然強調“不應該炒作住房和住房”，房地產融資明顯收緊，明年房地產投資和新建工程將繼續下降。明年反周期調整政策的主要重點是加強基礎設施建設。基礎設施投資增速有望回升，但資本和債務仍將限制基礎設施投資增速。汽車和家用電器的繁榮將略有改善，但總體制造業投資的增長率將保持較低水平。

在成本水平上，四大礦山的產量將在2020年恢復。預計全球新鐵礦石產量將達到6000萬噸，鐵礦石價格的重心可能下降。精密厚壁鋼管價格表現有望強勁。廢鋼的緊張供應難以改變，電爐鋼的成本可能仍是鋼價的重要支撐。

在政策層面，中央經濟工作會議強調，到2020年仍將進行三場重大戰役，污染防治工作將繼續進行，環境保護和生產限制仍將對鋼鐵供應的步伐產生一定影響。同時，2020年工作的重中之重是實現全面建設小康社會的目標和“十三五”規劃。預計明年國內貨幣和財政政策將進一步放松。

預計2020年國內鋼價的主要驅動力仍將在需求方面。具有足夠的生產能力，山東精密鋼管廠產出的釋放取決于需求和成本。鋼鐵價格和行業利潤中心將繼續小幅下降。下半年，鋼鐵產能置換集中，房地產投資減弱。預計2020年下半年鋼材價格走勢可能會弱于上半年，全年價格將呈現高低趨勢。預計到2020年，螺紋鋼和熱卷期貨的主力合約將在3000-3800元之間波動，現貨價格將在3200-4000元之間波動。 2020年市場的重點是下游房地產，基礎設施和汽車行業的表現，新鋼鐵產能的增加以及廢鋼的供應。